As opções de fx voam

Butterfly Spread.
O que é um "espalhamento de borboleta"
Uma propagação de borboleta é uma estratégia de opção neutra que combina os spreads de touro e urso. Os spreads de borboleta usam quatro contratos de opção com o mesmo prazo de validade, mas três preços de exercício diferentes para criar uma gama de preços a partir da qual a estratégia pode se beneficiar. O comerciante vende dois contratos de opção no preço intermediário e compra um contrato de opção a um preço de exercício menor e um contrato de opção a um preço de exercício mais alto. Ambos os puts e as chamadas podem ser usados ​​para uma propagação de borboleta.
BREAKING Down 'Butterfly Spread'
Os spreads de borboleta têm um risco limitado e as perdas máximas que ocorrem são o custo do seu investimento original. O retorno mais alto que você pode ganhar ocorre quando o preço do ativo subjacente está exatamente no preço de exercício das opções do meio. Negociações de opções deste tipo estão estruturadas para ter uma alta chance de ganhar lucro, embora seja um pequeno lucro. Uma posição longa em uma propagação de borboleta ganhará lucro se a volatilidade futura do preço do estoque subjacente for menor do que a volatilidade implícita. Uma posição curta em uma propagação de borboleta ganhará um lucro quando a volatilidade futura do preço do estoque subjacente for maior do que a volatilidade implícita.
Um exemplo de propagação de borboleta.
Ao vender opções de chamadas curtas a um determinado preço de exercício e comprar uma opção de compra em um preço de ataque superior e mais baixo (muitas vezes chamado de asas da borboleta), um investidor está em posição de obter lucro se o subjacente O recurso atinge um determinado preço no vencimento. Um passo crítico na construção de uma propagação de borboleta adequada é que as asas da borboleta devem ser equidistantes do preço de ataque médio. Assim, se um investidor curto vende duas opções em um ativo subjacente a um preço de exercício de US $ 60, ele deve comprar uma opção de compra a cada um nos preços de $ 55 e $ 65.
Nesse cenário, um investidor faria o lucro máximo se o objeto subjacente for cotado em US $ 60 no vencimento. Se o ativo subjacente for inferior a US $ 55 no vencimento, o investidor perceberá sua perda máxima, que seria o preço líquido de comprar as duas opções de chamadas de asa mais o produto da venda das duas opções de middle strike. O mesmo ocorre se o ativo subjacente tiver um preço igual ou superior a US $ 65 no vencimento.
Se o ativo subjacente for cotado entre US $ 55 e US $ 65, poderá ocorrer uma perda ou lucro. O valor do prémio pago para entrar no cargo é a chave. Suponha que custa US $ 2,50 para entrar no cargo. Com base nisso, se o ativo subjacente for cotado em qualquer lugar abaixo de US $ 60 menos US $ 2,50, a posição sofreria uma perda. O mesmo é válido se o ativo subjacente tiverem um preço de US $ 60 acrescido de US $ 2,50 no vencimento. Nesse cenário, a posição ganharia se o ativo subjacente tiver preço em qualquer lugar entre US $ 57,50 e US $ 62,50 no vencimento.
Long Call Butterfly Spread.
Existem vários tipos de spreads de borboleta. A longa propagação de borboleta é criada pela compra de uma opção de compra no dinheiro com um baixo preço de exercício, escrevendo duas opções de compra em dinheiro e comprando uma opção de compra fora do dinheiro com um preço de exercício mais alto. Um débito líquido é criado ao entrar no comércio.
Short Call Butterfly Spread.
O spread curto de borboleta é criado por uma opção de compra no dinheiro com um baixo preço de exercício, comprando duas opções de compra em dinheiro e vendendo uma opção de compra fora do dinheiro com um preço de ataque mais alto. Um crédito líquido é criado ao entrar na posição.
Long Coloque a propagação da borboleta.
A propagação longa da borboleta é criada comprando uma peça com um preço de ataque mais baixo, vendendo duas colocações no dinheiro e comprando uma colocação com um preço de ataque mais elevado. Um débito líquido é criado ao entrar na posição.
Short Put Butterfly Spread.
O spread de borboleta de curta colocação é criado escrevendo uma opção de venda fora do dinheiro com um baixo preço de exercício, comprando duas posições no dinheiro e escrevendo uma opção de venda no dinheiro a um preço de ataque mais elevado.
Propagação de borboleta de ferro.
A propagação da borboleta de ferro é criada pela compra de uma opção de venda fora do dinheiro com um preço de ataque menor, escrevendo uma opção de venda no dinheiro com um preço médio de exercício, escrevendo uma opção de chamada no dinheiro com um preço de ataque médio e compra de uma opção de compra fora do dinheiro com um preço de exercício mais alto. O resultado é uma negociação com um crédito líquido mais adequado para cenários de volatilidade mais baixa.
Reverse Iron Butterfly Spread.
A propagação reversa da borboleta de ferro é criada escrevendo uma opção de venda fora do dinheiro a um preço de operação menor, comprando uma opção de venda no dinheiro a um preço intermediário, comprando uma opção de compra no dinheiro em um preço intermediário, e escrevendo uma opção de compra fora do dinheiro a um preço de exercício mais elevado. Isso cria um comércio de débito líquido que é mais adequado para cenários de alta volatilidade.

as opções de Fx voam
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Encontre chamadas e coloque volatilidades usando ATM, reversão de risco e volatilidades de borboletas.
Eu tenho que traçar a superfície de volatilidade implícita para EUR / USD.
Então, meu objetivo é produzir algo assim, de colocar delta 10 para chamar o delta 10:
Procurando por informações, descobri que eu poderia encontrar chamadas e colocar volatilidades usando.
Strangle (Δ) = 0,5 [Call Vol (Δ) + Put Vol (Δ)] - ATM Vol.
Reversão de risco (Δ) = Call Vol (Δ) - Put Vol (Δ)
Call Vol (Δ) = Strangle (Δ) + 0,5RR (Δ) + ATM Vol.
Coloque Vol (Δ) = Call Vol (Δ) - RR (Δ)
No entanto, no meu exercício, tenho apenas reversões de ATM, 25A de reversão de risco, inversão de risco de 10 €, cotações de volatilidade de 25Δ de borboleta e 10A. Então, absolutamente não estrangulei dados.
Com os dados que tenho, há alguma maneira de encontrar as volatilidades tanto para o call et put?
O strangle vol definido na sua fórmula \ begin Strangle (Δ) = 0,5 [Call Vol (Δ) + Put Vol (Δ)] - ATM Vol \ end é a volatilidade da borboleta do sorriso. Então você tem a cotação de volatilidade. Sua confusão é causada pelo uso indevido de notações.
Note-se que outros tratamentos também estão disponíveis. Veja, por exemplo, FX Volatility Smile Construction por UWe Wystup (este link pode não funcionar diretamente, mas pode ser pesquisado). Outra boa fonte é o preço da opção de câmbio do mercado por Iain J. Clark.

Opções do Condor.
A estratégia de opção condor é uma estratégia de negociação de opções de risco limitado e não direcionada estruturada para ganhar lucro limitado quando a segurança subjacente é percebida como tendo pouca volatilidade.
Compre 1 ITM Call (Lower Strike)
Vender 1 OTM Call.
Compre 1 OTM Call (Higher Strike)
Usando as opções de compra que expiram no mesmo mês, o comerciante pode implementar uma opção de condor longa, espalhando uma chamada de dinheiro em baixa, comprando uma chamada de dinheiro muito mais fraca, escrevendo um ataque mais alto fora do prazo, a chamada de dinheiro e a compra de outra chamada de premiação extra-financeira. Um total de 4 pernas estão envolvidas na estratégia de opções do condor e um débito líquido é necessário para estabelecer a posição.
Lucro limitado.
O lucro máximo para a estratégia da opção condor longa é alcançado quando o preço das ações cai entre as 2 greves do meio no vencimento. Pode-se deduzir que o lucro máximo é igual à diferença nos preços de exercício das 2 chamadas menores, menos o débito inicial realizado para entrar no comércio.
A fórmula para calcular o lucro máximo é dada abaixo:
Lucro Máximo = Preço de Habilitação da Menor Fracasso Chamada Curta - Preço de Habilitação de Longo Prazo Longo Chamada - Prêmio Líquido Pagado - Comissões Lucro Máximo Pago Atendido Quando o Preço do Subjacente está entre os Preços de Partida das 2 Chamadas Curtas.
Risco Limitado.
A perda máxima possível para uma estratégia de opção condor longa é igual ao débito inicial tomado ao entrar no comércio. Acontece quando o preço da ação subjacente na data de validade é igual ou inferior ao menor preço de exercício e também ocorre quando o preço das ações está em ou acima do preço de exercício mais alto de todas as opções envolvidas.
A fórmula para calcular a perda máxima é dada abaixo:
Perda Máxima = Prêmio Líquido Líquido + Comissões A perda máxima paga ocorre quando o preço do Activo subjacente = Preço de greve da Linha longa de greve mais alta.
Ponto (s) de Fraude (s)
Existem 2 pontos de equilíbrio para a posição do condor. Os pontos de ponto de equilíbrio podem ser calculados usando as seguintes fórmulas.
Ponto de Intervalo Superior = Preço de greve da maior chamada de greve Longo - Prêmio líquido recebido Ponto de equilíbrio inferior = Preço de greve da chamada longa mais baixa + Prêmio líquido recebido.
Suponha que o estoque da XYZ esteja negociando em US $ 45 em junho. Um comerciante de opções entra em um comércio de condores comprando uma chamada JUL 35 por US $ 1100, escrevendo uma chamada JUL 40 por US $ 700, escrevendo outra chamada JUL 50 por US $ 200 e comprando outra chamada JUL 55 por US $ 100. O débito líquido necessário para entrar no comércio é de US $ 300, o que também é a perda máxima possível.
Para ver ainda por que $ 300 é a perda máxima possível, examinamos o que acontece quando o preço das ações cai para US $ 35 ou aumenta para US $ 55 no vencimento.
Com US $ 35, todas as opções expiram sem valor, então o débito inicial de US $ 300 é a perda máxima.
Com US $ 55, a longa chamada JUL 55 expira sem valor, enquanto a longa chamada JUL 35 no valor de US $ 2000 é usada para compensar a perda da chamada curta JUL 40 (no valor de US $ 1500) e a chamada curta JUL 50 (no valor de US $ 500). Assim, o longo tradutor de condores ainda sofre a perda máxima que é igual ao débito inicial de $ 300 tomado ao entrar no comércio.
Se em vez disso, no vencimento em julho, o estoque da XYZ ainda está sendo comercializado em US $ 45, apenas a chamada JUL 35 e a chamada JUL 40 expiram no dinheiro. Com sua longa chamada de JUL 35 no valor de US $ 1000 para compensar a chamada curta JUL 40 avaliada em US $ 500 e o débito inicial de US $ 300, seu lucro líquido chega a US $ 200.
O lucro máximo para o comércio de condores pode ser baixo em relação a outras estratégias de negociação, mas tem uma zona de lucro comparativamente mais ampla. Neste exemplo, o lucro máximo é alcançado se o preço do estoque subjacente no vencimento for em qualquer lugar entre US $ 40 e US $ 50.
Nota: Embora tenhamos coberto o uso desta estratégia com referência a opções de compra de ações, o condor é igualmente aplicável usando opções de ETF, opções de índice, bem como opções sobre futuros.
Comissões.
Os encargos da Comissão podem causar um impacto significativo no lucro ou perda global na implementação de estratégias de spreads de opções. Seu efeito é ainda mais pronunciado para o condor, pois existem 4 pernas envolvidas neste comércio em comparação com estratégias mais simples, como os spreads verticais que possuem apenas 2 pernas.
Se você fizer operações de várias pernas com freqüência, você deve verificar a empresa de corretagem OptionsHouse, onde eles cobram uma taxa baixa de apenas US $ 0,15 por contrato (+ $ 4,95 por comércio).
Estratégias semelhantes.
As seguintes estratégias são semelhantes ao condor na medida em que também são estratégias de baixa volatilidade que têm potencial de lucro limitado e risco limitado.
The Short Condor.
A estratégia inversa para o condor longo é o condor curto. Os spreads de condores curtos são usados ​​quando se percebe que a volatilidade do preço do estoque subjacente é alta.
The Iron Condor.
Existe uma versão ligeiramente diferente da longa estratégia do condor, que é conhecido como o condor de ferro. É inserido com um crédito em vez de um débito e envolve menos encargos de comissão.
Wingspreads.
A propagação do condor pertence a uma família de spreads chamada wingspreads cujos membros são nomeados após uma infinidade de criaturas voadoras.
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Vol vs Var Swaps em FX.
Este é um verão que tive desde o verão, e ninguém que perguntei ao BB pôde responder a esta pergunta. Eu simplesmente não consigo superá-lo.
Pergunta: então, obviamente, os swaps de var são preferidos e, portanto, mais líquidos nas ações porque são mais fáceis de replicar com as opções, mas por que os swaps vol populares são mais populares no FX?
Alguns me disseram que talvez essa seja apenas a convenção, mas não tem certeza. Algum outro palpite?
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Comentários (6)
Revsly HF | 1,912 | Classificação: King Kong.
Bem, os swaps de vol são mais populares em FX em oposição às ações, porque a FX tem o mercado volumétrico mais profundo de qualquer produto.
Se você quer dizer por que eles são preferidos aos swaps variados dentro do FX? Eles não são realmente. Os swaps de variância são fáceis de replicar, verdade, mas para protegê-los significaria essencialmente negociar todas as greves possíveis. o que não é viável na realidade. Normalmente, você simplesmente cobriria o vol e faria algumas moscas no início para imitar seu risco superficial.
Em alguns aspectos, os swaps vol (enquanto não são realmente replicáveis) são mais benignos devido ao fato de que eles são linear wrt vol, enquanto os swaps de variância são convexos.
Jack: Todos eles são antigos banqueiros de investimento que foram demitidos da crise econômica que causou Nancy Pelosi. Eles têm zero habilidades do mundo real, mas Deus trabalham duro.
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ah? | 428 | Classificação: orangotango sénior.
Se você quer dizer por que eles são preferidos aos swaps variados dentro do FX? Eles não são realmente. Os swaps de variância são fáceis de replicar, verdade, mas para protegê-los significaria essencialmente negociar todas as greves possíveis. o que não é viável na realidade. Normalmente, você simplesmente cobriria o vol e faria algumas moscas no início para imitar seu risco superficial.
Isso responde a minha pergunta. Eu me pergunto por que o VP que eu pedi no FX não conseguiu responder a isso, quero dizer, faz sentido.
Suspiro, acho que é porque ele está nas vendas hahaha.
Não aceito sacrifícios e não os faço. . Se alguma vez o prazer de um tem que ser comprado pela dor do outro, melhor não haverá nenhum comércio. Um comércio pelo qual um ganha e o outro perde é uma fraude.
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FXTrader? | 332 | Classificação: Orangotango.
Em segundo lugar, Revsly disse, exceto isso:
Bem, os swaps de vol são mais populares em FX em oposição às ações, porque a FX tem o mercado volumétrico mais profundo de qualquer produto.
A verdade é que o mercado S & amp; P vol é múltiplo mais do que o mercado EURUSD ou USDJPY vol.
Brevan Howard corre sobre a loja desafortunada que ganha regularmente suas promoções de baunilha, porque seu tamanho é muitas vezes movendo-se no mercado, levaria muito mais tamanho para mover SPX vol.
Além disso, as empresas de ações trocam opções por volume implícito. (no mercado fx, ainda estamos presos nas opções em volume realizado).
Equities gerações citam opções em swaps de vol, opções de ATM volto direto e opções sobre swaps de variância. Mas é porque eles têm um mercado de corretores ativo para os próprios swaps. Em outras palavras, eles trocam swaps como eles são delta! (o jeito como os comerciantes do fx trocam o ponto como delta).
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Revsly HF | 1,912 | Classificação: King Kong.
Em segundo lugar, Revsly disse, exceto isso:
Bem, os swaps de vol são mais populares em FX em oposição às ações, porque a FX tem o mercado volumétrico mais profundo de qualquer produto.
A verdade é que o mercado S & amp; P vol é múltiplo mais do que o mercado EURUSD ou USDJPY vol.
Brevan Howard corre sobre a loja desafortunada que ganha regularmente suas promoções de baunilha, porque seu tamanho é muitas vezes movendo-se no mercado, levaria muito mais tamanho para mover SPX vol.
Além disso, as empresas de ações trocam opções por volume implícito. (no mercado fx, ainda estamos presos nas opções em volume realizado).
Equities gerações citam opções em swaps de vol, opções de ATM volto direto e opções sobre swaps de variância. Mas é porque eles têm um mercado de corretores ativo para os próprios swaps. Em outras palavras, eles trocam swaps como eles são delta! (o jeito como os comerciantes do fx trocam o ponto como delta).
Muito bom ponto, como um todo fx é mais profundo, mas em um nível específico, as indústrias de capital têm mais liquidez.
A baixa base de vol também é verdade, não vai se divertir muito quando o seu 10d voa se tornar 35d durante a noite de vôos explodindo hah, precisa olhar duro para o seu dgov / dvol e até mesmo para ter qualquer sentido do que aconteceria com a sua posição.
Ah, e ainda não fui atropelado. Esta semana.
Jack: Todos eles são antigos banqueiros de investimento que foram demitidos da crise econômica que causou Nancy Pelosi. Eles têm zero habilidades do mundo real, mas Deus trabalham duro.
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FXTrader? | 332 | Classificação: Orangotango.
Além disso, os clientes e revendedores da FX são muito cautelosos com a variação comercial por outro motivo simples: a baixa base vol de FX.
Os trocas de variância têm Vol de Vol (ou seja, dVega / dVol), e o próprio volume já está em uma base muito baixa.
por exemplo. 1m EURUSD é dizer 11%. Considerando que, em ações, as bases vol se tendem a ser muito maiores, e. 20% de alças ou 30% de alças são observadas em muitos subjacentes.
Imagine o que aconteceria se o EURUSD explodisse absolutamente e estava com um punho de 40. O Vol de Vol iria destruí-lo.
por exemplo. você poderia passar de 500k Vega curto para 2,5 milhões de vegas baixos enquanto gritos voltam mais alto durante a noite.
Considerando que, com um swap Vol, você só seria uma curta vega de 500k (isso vai ao ponto de Revsly sobre a natureza mais "benigna" dos Vol Swaps).
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ah? | 428 | Classificação: orangotango sénior.
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O WSO é uma comunidade de compartilhamento de conhecimento que depende de todos serem capazes de lançar quando sabem algo.
Não aceito sacrifícios e não os faço. . Se alguma vez o prazer de um tem que ser comprado pela dor do outro, melhor não haverá nenhum comércio. Um comércio pelo qual um ganha e o outro perde é uma fraude.

Estruturas de opção FX: chamada espalhar, colocar propagação, straddle, strangle.
No meu último artigo, apresentamos opções de baunilha. Eles têm algumas características agradáveis, como limitar perdas para o comprador. No entanto, a opção pura pode ser cara em comparação com a sua visão do mercado ou você pode achar que deseja expressar uma visão que é menos unidimensional. Portanto, as opções são muitas vezes combinadas em estratégias que atendem aos requisitos. Neste artigo, apresentamos algumas das estratégias de opções mais comuns.
As estratégias abaixo são algumas das estratégias de opções padrão que podem ser usadas. Claro que existem muitos outros. Os parâmetros da estratégia geralmente são ajustados para atender às necessidades individuais.
Difusão de chamadas: em vez de simplesmente comprar uma opção de chamada quando você é otimista, você pode ajudar a financiar a compra vendendo outra opção de compra com a mesma maturidade, mas com uma greve maior (portanto, mais OTM). O benefício é menor custo e, portanto, menor desvantagem e local tem que se mover menos para que o comércio se torne rentável. Por outro lado, o ganho potencial é limitado. Veja a Figura 1.
Note-se que os spreads de chamadas e os spreads de propagação são estratégias direcionais, ou seja, o valor da posição será vinculado a qual direção o ponto segue (no caso de uma propagação de chamadas: quanto maior o local, maior o valor da posição, menor O local, menor o valor da posição).
Figura 1: propagação de chamadas e propagação.
Straddle: Um straddle está comprando tanto uma opção de colocação quanto uma opção de chamada com a mesma greve (geralmente perto de ATM). A estratégia é usada se você espera que o local se mova, mas não tem certeza sobre qual direção: o valor da posição aumentará com o ponto em frente ou a mancha desaparecendo (como tal, esta não é realmente uma estratégia direcional). No entanto, o valor da posição diminuirá se o local permanecer estático, com a maior perda ocorrendo se o ponto for o mesmo que a greve na maturidade. Veja a Figura 2.
Figura 2: Straddle e Strangle.
Reversão de Risco: Esta é a combinação de uma longa chamada fora do dinheiro e uma curta execução fora do dinheiro. A posição normalmente tem baixo custo inicial e não perde dinheiro, desde que o local permaneça acima do placar, no entanto, o comércio é fortemente direcional e tem perda ilimitada. Veja a Figura 4. A estratégia pode ser revertida por isso é longo a perna e perca a perna da chamada.
Figura 3: Risco-Reversão e Gaivota.
Borboleta: a combinação de vender um estrondo e comprar um estrangulamento. Esta estratégia é usada para lucrar com mercados aborrecidos onde o local não se move. O estrangulamento longo garante que o risco de queda é limitado. Esta estratégia combina algumas das melhores coisas de opções que não podem ser alcançadas através de negociação simples no local, ou seja, limitar a queda e a possibilidade de lucrar quando o local não se move. Veja a Figura 4.
Note-se que borboleta e condor são feitos de 4 pernas cada.